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Site Copyright 2017 NZForex Limited. How para alcançar a diversificação de moeda para menor risco e melhores retornos quer através de seguro, conservador forex trading ou moeda diversificada renda investindo O segredo para Great planejamento aposentadoria Made Easy Se você está recebendo um seguro, alto dividendo em moeda que s Aumentando, então você don t tem que se preocupar com mercados voláteis OU taxas de juros baixas que vai matar suas economias e pensões Sua fonte de soluções. Tagged com BNZ. Technical Outlook Médio prazo bullish, Short Term Bearish. Fundamental Outlook 1 Três grandes prováveis ​​motoristas do mercado Esta semana os principais eventos do calendário para monitor. Fundamental Outlook 2 eventos Calendário Top para assistir. Health questões manter esta semana s post curto. Técnica Picture Médio prazo bullish, Short Term Bearish. We olhar para a imagem técnica em primeiro lugar para uma série de razões, Incluindo. Chart Don t Lie Manchetes dramáticas e temas de notícias dominantes don t necessariamente mover mercados Ação preço é fundamental para a compreensão de quais eventos e Os desenvolvimentos são e não estão realmente dirigindo os mercados Não há nada como ação de preço plana ou sem tendência para dizer-lhe desconto dramático manchetes ou para você pensar sobre o porquê de um determinado risco não está sendo fixado o preço in. Charts também Mover mercados Suporte, resistência e Por exemplo, quanto mais forte for um determinado suporte ou nível de resistência, mais provável uma tendência é pausar nesse ponto. Similarmente, uma ruptura confirmada acima da resistência chave Torna os comerciantes muito mais receptivos a notícias positivas que fornece uma desculpa para o comércio nessa direção. Os índices são bons barômetros globais Sua correlação positiva usual com outros ativos de risco e correlação negativa com ativos de refúgio seguro, os torna bons barômetros globais de que diferentes classes de ativos Estão fazendo. Overall Apetite de risco Médio Prazo por gráficos semanais dos principais índices mundiais de ações. Gráficos Semanais de Grande Cap Global I Ndexes Maio 26 2013 Presente Com 10 Semana 200 Dia EMA Em Vermelho COLUNA ESQUERDA TOPO PARA FUNDO SP 500, DJ 30, FTSE 100, CCO 40, DJ EUR 50, DAX 30, RIGHT HANG SENG, MSCI TAIWAN, NIKKEI 225.Key Para SP 500, DJ EUR 50, Nikkei 225 Gráfico Semanal 10 Semana EMA Azul Escuro, 20 SEMANA EMA Amarelo, 50 SEMANA EMA Vermelho, 100 SEMANA EMA Azul Claro, 200 SEMANA EMA Violeta, DOUBLE BOLLINGER BANDS Normal 2 Desvios Padrão Verde, 1 Desvio Padrão Índices de Orange. US A retirada menor da semana passada traz-lhes à extremidade mais baixa de suas zonas dobro da compra da faixa de Bollinger, significando eles re na beira de perder o momentum ascendente do meio termo As tendências ascendentes são obviamente ainda completamente contínuas, assim neste momento não há nada mais Do que uma correção normal dentro de uma tendência de alta de prazo mais longo Embora como nós observamos abaixo com as cartas diárias, deterioração de curto prazo coloca as probabilidades em favor de desvantagem mais próxima na próxima semana, de uma perspectiva puramente técnica Que disse, com tantos eventos de nível superior que poderia mover Mercados, a direção das próximas semanas para i Ndexes em geral é principalmente dependente dos resultados destes eventos. Índices europeus A semana passada s pullback colocá-los de volta em sua zona de banda dupla Bollinger neutro, sugerindo intervalos de negociação plana nas próximas semanas Se não, os mesmos comentários apply. Asian Índices Um saco misto , Na maior parte seguindo os EU e EU mais baixo Havia algumas exceções baseadas em condições de mercado locais Japão Nikkei de s estava acima na fraqueza do Yen devido à força do USD que é vista como de suporte deste índice exporter-pesado Assim era também Shanghai que se levantou como baixo A inflação estimulou esperanças do estímulo. Ameaça do risco total Curto Prazo Por Cartas Diárias De Principais índices De Ações Globais Para SP 500, DJ EUR 50, Nikkei 225 Carta Diária 10 Dia EMA Azul Escuro, 20 Dia EMA Amarelo, 50 Dia EMA Vermelho, 100 Dia EMA Luz Azul, 200 dias EMA Violeta, DUAS BOLLINGER BANDS Normal 2 Desvios Padrão Verde, 1 Desvio Padrão Orange. Key Pontos de Daily Charts. US O gráfico diário para o SP 500 é revelador, por isso vou concentrar-me em que o The Achatamento do SP 500 desde meados de agosto significou que até mesmo uma semana s pullback trouxe o índice em sua zona de venda de banda Bollinger dupla, sugerindo que as chances favorecem maior desvantagem esta semana Note como a EMA de 10 dias está chegando perto de cruzar abaixo do 20 dias EMA, que apoiaria a tese de impulso descendente Mark Chandler observa aqui que a média móvel de 5 dias é devido a cruzar abaixo dos 20 dias MA, e que tem sido um sinal confiável de mudanças de tendência nos últimos meses. O próximo nível de suporte principal É em torno dos 50 dias EMA em 1970, em seguida, no dia 100 EMA em torno de 1950 Uma ruptura decisiva abaixo que abre o caminho para um teste até o fim até 1900.Fundamental Outlook 1 Top Potential Market Movers para monitorar esta Week. It s Os eventos com maior potencial para mover a maioria dos mercados de ativos são a reunião do Fed, o lançamento do TLTRO do BCE e o referendo escocês, por isso vamos nos concentrar neles. Wednesday 17 de outubro FOMC Taxa Declaração, Previsões, Conferência de Imprensa. obviamente Se a combinação destes eventos irá mudar a alimentação ou diminuir as expectativas para uma mudança hawkish na política que traz taxas de crescimento mais cedo Nós vemos essas expectativas refletidas no salto recente em rendimentos do Tesouro dos EUA Por exemplo, a nota de 10 anos caiu abaixo de 2 35 no final Agosto e foi até 2 60 no final na semana passada. Existem algumas maneiras isso poderia acontecer Por exemplo. O Fed há muito tempo afirmou que, mesmo após QE termina, planeja manter as taxas estáveis ​​por um tempo considerável Deixando cair este fraseado, Ou substituí-lo com algo que implica um período mais curto de taxas estáveis ​​iria enviar um sinal claro de que o Fed está ficando mais hawkish. Yellen soa mais hawkish na conferência de imprensa Por exemplo, ela é mais otimista sobre a economia dos EUA, Ela poderia fazer uma admissão definitiva de que as taxas poderiam subir mais cedo do que previamente planejado, é claro, com a qualificação normal de que os dados dos EUA continua melhorando. Alguns outros tipos de esclarecimento sobre quando as taxas são d Como a última reunião do Fed do trimestre, inclui previsões atualizadas sobre o emprego, taxas de juros e inflação. Essas previsões fornecem uma outra maneira sentimento do mercado poderia ser movido, especialmente se Os comentários da conferência de imprensa de Yellen sobre eles refletem um crescente otimismo ou sua precaução usual e opaca. Uma atualização alcista para essas previsões favoreceria o sentimento de alta do USD, enquanto Yellen não as minimizasse na conferência de imprensa. Acima de três movimentos, ou mesmo simplesmente ambíguos, comentários noncommittal, deve enviar o USD para baixo eo EURUSD higher. Given Yellen s tendência a errar no lado dovish, as probabilidades favorecem este cenário e, portanto, um salto EURUSD na sequência da reunião do Fed Jeff Gundlach afirmou em seu último webcast que ele está quase certo de que Yellen quer manter as taxas baixas por um longo período, porque os salários reais para os sete décimos inferiores de salário Se o Fed está se sentindo mais hawkish, provavelmente será extremamente cuidadoso para evitar mercados chocantes em qualquer coisa remotamente assemelhando-se a outro selloff em ativos de risco e pico de taxa como vimos no ano passado Portanto, qualquer mudança hawkish deve ser sutil e acompanhada por uma ênfase que o timing real da primeira taxa de hike hasn t mudou, ou é apenas menor, e de qualquer forma é, em última análise, depende de dados econômicos dos EUA continuar a melhorar A questão é , Os mercados tomarão esse fraseio no valor de face. O risco calculado oferece uma amostragem e um sumário das opiniões aqui. Um resultado hawkish pressionaria estoques e outros ativos e moedas de risco mais baixos, e alimentaria provavelmente a tendência de alta nos USD e pelo menos as taxas de interesse de ESTADOS UNIDOS. Janeiro dia 18 de setembro ECB TLTRO Operation. Meanwhile, como o Fed aponta para apertar, o BCE está começando a ativar um dos seus grandes novos movimentos de flexibilização, a Targeted longo prazo Refinancing Ope TLTRO Tal como o anterior LTRO, a ideia é fornecer empréstimos de baixo custo para os bancos da UE na esperança de que eles passam as taxas baixas para as empresas e as famílias e estimular gastos e um aumento da inflação de volta para taxas normais, Deflação ameaça A diferença com esta versão mais recente é que ele vem com condições para melhor segurar que os fundos são realmente emprestados para a economia real como era originalmente previsto. O ponto inteiro do recente corte de taxas do BCE foi preparar o caminho para uma forte demanda Para o seu programa TLTRO, tornando claro para os bancos que as taxas são agora tão baixo como eles vão ir, portanto, os bancos não devem esperar por taxas mais baixas, em vez de pedir muito do BCE agora e relend que o dinheiro rapidamente A idéia é oferecer empréstimos baratos aos bancos Com a condição de que utilizem os fundos para novos empréstimos e também repassem os baixos custos de empréstimos, impulsionando a expansão económica e preços mais elevados. Assim, quanto maior a procura, melhor para a economia da UE e menos provável É que haverá uma maior flexibilização a qualquer momento logo Assim, ironicamente, este programa aparentemente EUR-dilutivo poderia realmente impulsionar o EUR como os comerciantes antecipam menos facilidade futuro e talvez um menor ABS programa. Embora haja outros relatórios econômicos na próxima semana que poderia mover o par , Os dois eventos acima são os grandes, como a política do banco central continua a ser o principal motor para os mercados de ativos em todo o mundo. 18 de setembro Referência da independência escocesa. Enquanto as pesquisas permanecerem próximas, os mercados em geral, Estar sob alguma pressão. O dano econômico seria elevado tanto para a Escócia quanto para o que resta do Reino Unido, então a maioria espera que o referendo fracassasse e veja um salto em ações do Reino Unido e especialmente na libra. Embora um voto sim provavelmente traria O resultado oposto, a votação é ainda demasiado perto de chamar, como questões de independência nacional e orgulho pode substituir interesses econômicos Felix Salmon tem um bom post aqui explicando por que os escoceses podem bem aceitar a economia A ameaça da independência escocesa é de algum modo vista como aumentando o risco de outros movimentos de sucessão europeus como o da Catalunha em Espanha, de modo que os mercados em geral, particularmente na Europa, também poderiam sofrer. Esperamos um não voto e subsequente saltar no GBP A questão é se o EUR ou USD sofre mais daquela súbita procura da nota GBP. We poderíamos ver a maior volatilidade esta semana nos mercados forex, como todos os eventos acima Deve incidir directamente sobre, pelo menos, uma moeda principal Os eventos do Fed e do BCE, obviamente, são enormes, tanto para o USD e EUR Lembre-se, um fortalecimento em um destes quase sempre traz um enfraquecimento no outro, Tanto o EUR quanto o USD, como se os dois fossem mutuamente controlados por ambos os bancos centrais. Embora haja muito mais para cobrir, eu estou um pouco sob o tempo, e assim cortarei este curto aqui, concluindo com um resumo de outros ev Ens vale a pena monitorar esta semana. Fundamental Outlook 2 Eventos Top Calendário para monitorar esta Week. Beyond aqueles mencionados acima, aqui estão os eventos programados mais provável que poderia mover a maioria dos mercados de ativos. US Empire State mfg índice, a taxa de utilização da capacidade, a produção industrial. EU Relatório de sentimento ZEW alemão, UE ZEW relatório. US PPI, TIC compras de longo prazo. US CPI, FOMC Reunião, declaração de taxa, previsões, conferência de imprensa. EU operação de TLTRO ECB launch. US Licenças de construção, semanais reivindicações jobless, Presidente Fed Yellen discurso , Philly Fed mfg index. UK Votação da independência escocesa. Para ser adicionado à lista de distribuição de e-mail de Cliff, basta clicar aqui e deixar seu nome, endereço de e-mail e solicitação para estar na lista de e-mail para alertas de postagens futuras. Introdução livre ao curso video das moedas baseado em meu livro de vencimento da concessão, vêem aqui. ISENÇÃO DE RESPONSABILIDADE DA RESPONSABILIDADE PARA TODAS AS DECISÕES DE NEGOCIAÇÃO OU INVESTIMENTOS LIES SOMENTE COM O LEITOR. Os dramas da semana passada, aqui estão as lições e os motores de mercado provável para manter em mente para a maioria dos mercados globais. Technical Outlook curto prazo neutro EUA e Ásia, Bullish neutro para a Europa, médio prazo Bullish Todas as 3 regiões. Fundamental Outlook 1 Lessons from the latest Sobre o estado do rally global de ações, os novos movimentos de estímulo do BCE, os relatórios de empregos dos EUA e muito mais. Perspectivas Fundamentais 2 Movedores de mercado prováveis ​​para esta semana e além, e quão fracos EU PMIs movido mercados múltiplos. Resposta Them. TECHNICAL PICTURE. We olhar para o quadro técnico em primeiro lugar para uma série de razões, incluindo. Chart Don t Lie Dramática manchetes e domínios notícias dominantes don t necessariamente mover mercados Ação do preço é fundamental para a compreensão de quais eventos e desenvolvimentos são e não são Na verdade dirigindo mercados Não há nada como flat ou ação de preço sem tendência para dizer-lhe desconto aparentemente dramática manchetes ou para você pensar sobre por que um determinado risco não está sendo fixado o preço in. Charts Als O Move Markets Indicadores de suporte, resistência e momentum também movem mercados, especialmente na ausência de surpresas de notícias de nível superior e relatórios econômicos Por exemplo, quanto mais forte um determinado suporte ou nível de resistência, mais provável uma tendência é pausar nesse ponto Da mesma forma, uma ruptura confirmada acima da resistência chave torna os comerciantes muito mais receptivos a notícias positivas que fornece uma desculpa para o comércio nesse sentido. Overal Risco Apetite Médio Prazo por gráficos semanais dos principais índices de ações mundiais. Gráficos Semanais de Grandes Índices Global Cap 19 de maio de 2013 Para 5 de agosto de 2014 Com 10 Semana 200 Dia EMA Em Vermelho COLUNA ESQUERDA PARA PARTE INFERIOR SP 500, DJ 30, FTSE 100, CAC 40, DJ EUR 50, DAX 30, RIGHT HANG SENG, MSCI TAIWAN, NIKKEI 225.Key Para SP 500, DJ EUR 50, Nikkei 225 Gráfico Semanal 10 Semana EMA Azul Escuro, 20 SEMANA EMA Amarelo, 50 SEMANA EMA Vermelho, 100 SEMANA EMA Azul Claro, 200 SEMANA EMA Violeta, DUPLO BOLLINGER BANDS Normal 2 Desvios Padrão Verde, 1 Desvio Padrão Laranja Pontos-chave e Les Filhos, os fatores técnicos como os níveis de resistência de apoio e momento têm uma maior chance de influenciar o movimento de preços nos principais índices globais. Índices europeus fechar Gap desempenho Com base no anúncio surpresa de um novo estímulo vindo do BCE, os índices europeus voltaram a juntar-se aos seus homólogos americanos e europeus na zona de compra de banda Bollinger dupla, como mostra uma amostra das tabelas abaixo. Odds favor mais upside. Key Para SP 500, DJ EUR 50, Nikkei 225 Diário Gráfico 10 dias EMA Azul Escuro, 20 dias EMA Amarelo, 50 dias EMA Vermelho, 100 dias EMA Azul Claro, 200 dias EMA Violeta, DOUBLE BOLLINGER BANDS Normal 2 Desvio padrão Verde, 1 desvio padrão Orange. Sure, a economia da UE sai como um esgoto aberto, e é sobrecarregado com uma zona monetária disfuncional que se provou incapaz de reformar ver detalhes sobre a sua uni bancário falhou Sobre o negócio aqui e aqui por apenas um exemplo Sim, a coisa toda Ucrânia relacionadas com sanções pode eventualmente produzir outro arrastar significativo em uma economia já fraca Então o que A grande lição dos últimos anos é que, a menos que haja uma ameaça iminente para a economia global, Não precisa de uma economia especialmente saudável para as ações a subir A combinação de dinheiro abundante e taxas suprimidas força os investidores em ações Não vai durar para sempre, mas o que faz. Em suma, com a maioria dos principais índices continuando a mostrar impulso ascendente, as chances favorecem mais Upside a médio prazo Quanto ao apoio a curto prazo e resistência, observe que o calendário econômico é luz esta semana, e assim os investidores não devem esperar que seu índice relevante e mercado para ir muito além dos altos e baixos das semanas anteriores. Por exemplo, olhando No gráfico SP diário abaixo, ficaríamos surpresos ao ver o SP 500 fechar a semana acima de 2020 ou abaixo de 1990 Os leitores que estão focados na Europa ou na Ásia devem aplicar um raciocínio semelhante à previsão t Ele provável intervalo de negociação nestas regiões esta semana. Pontos-chave e lições Gráficos Diários Curto Prazo Neutro EUA e Ásia, Neutro Bullish Para Europe. Key Para SP 500, DJ EUR 50, Nikkei 225 Diário Gráfico 10 dias EMA Azul Escuro, 20 dias EMA Amarelo, 50 dias EMA Vermelho, 100 dias EMA Azul Claro, 200 dias EMA Violeta, DUPLO BOLLINGER BANDS Normal 2 Desvios Padrão Verde, 1 Desvio Padrão Orange. Key Pontos E Lições Daily Charts. US Neutro Perto Prazo Outlook Os mercados dos EUA estão na fronteira Da sua zona de compra de banda dupla Bollinger e zona neutra, e têm estado em um intervalo de negociação muito apertado nas últimas semanas, apesar dos grandes eventos na semana passada a partir dos relatórios de empregos do BCE e EUA Assim, viés de curto prazo é neutro A mesma previsão se aplica ao Nikkei e outros índices asiáticos, para o qual ele fala como um proxy decente. Euroopa Bullish Neutral Outlook Próximo Prazo Como mostrado acima, o DJ Eurostoxx50, um proxy adequado para os principais índices europeus, está firmemente em sua zona de compra de banda Bollinger dupla, dando-lhe o suficiente perto prazo Impulso ascendente para colocar as probabilidades em favor da continuação do aumento na semana à frente Sentiment sobre o tamanho do programa de ABS ainda sem aviso prévio o último grande desconhecido sobre o movimento novo estímulo do BCE e, portanto, qualquer coisa que influencia, deve ser o principal motor para European stocks no futuro próximo. Fundamental Picture. Here sa rundown de lições e mais provável mercado movendo eventos para manter em mente para esta semana e beyond. Latest In The Bull Vs Bear Debate. As tem sido amplamente notado, a resiliência contínua de global Os estoques tomou um pedágio no número de análises de baixa que estão saindo estes dias Do que vem para fora, indicam tipicamente aos fatores que estiveram ao redor durante muito do rally e assim o haven não foi desempenho econômico decisivo não justifica elevações de todos os tempos , Assorted riscos de cauda, ​​etc No lado de alta, a coisa mais atraente que li na semana passada foi um resumo de uma perspectiva Morgan Stanley Destaques incluem. Muito baixos pagamentos de juros sobre os encargos da dívida, Em particular, muitas empresas têm agressivamente refinanciado a taxas mais baixas e empurrado para fora datas de vencimento da dívida, dando-lhes almofadas de dinheiro adicional para os próximos anos. As despesas de capital e investimentos não aparecem mais Muitos indicadores econômicos amplos nos Estados Unidos apenas chegaram a níveis expansivos normais e estão longe de serem insustentáveis. O relatório faz com que os acenações habituais e justificadas sejam suficientes para eliminar os riscos de problemas decorrentes da crise. A desaceleração na Europa, China e Japão, bem como essas regiões próprios endividamento. Veja aqui para mais detalhes. ECB Reunião Quando os eventos Top Tier Surpresa Em Direção de tendências estabelecidas. O BCE foi esperado para facilitar eventualmente, talvez até mesmo falar em geral Termos sobre as próximas medidas Não era geralmente esperado para realmente anunciar um corte de taxa, bem como novos planos para easing. The adicional res Ults foram o que se poderia esperar quando temos essa rara combinação de um mercado de alto potencial movimento evento realmente proporcionando uma grande surpresa, E que surpresa alimenta uma tendência de vários meses em curso. Como discuto no meu livro, exceto para negociação a curto prazo e No entanto, existem algumas situações em que a imagem técnica realmente influencia como os mercados reagem aos dados fundamentais. Uma das maneiras em que o estudo de análise técnica da ação de preços se sobrepõe com o estudo de análise fundamental dos fatores de oferta e demanda é quando Há uma tendência estabelecida, porque dá aos investidores uma tendência a prestar atenção à notícia que confirma a tendência e ignorar ou reagir menos à notícia que contradiz a tendência. Houve muitas lições importantes e ramificações da taxa de corte do BCE e novas medidas de estímulo Grande surpresa foi no momento A maioria dos investidores esperava mais passos de estímulo, mas ainda não, como o programa TLTRO não teve tempo para fazer sentir a sua influência. Lista de lições do encontro do ECB. Cortando taxas de interesse e também preannouncing compras do ABS mais adiantadas do que esperadas, nós concluiu. É crescido assim que preocupado sobre as perspectivas para a inflação e o crescimento que acreditam que não podem ter recursos para esperar até que os 4 novos Como já vimos nas últimas semanas, em Jackson Hole Draghi admitiu que ele já não viu a deflação como um problema temporário O que mudou desde então Continuou maus dados econômicos da UE e crescente risco de sanções econômicas decorrentes de Agressão russa contra a Ucrânia. Assim, mesmo que os efeitos totais do TLTRO não sejam sentidos até novembro ou dezembro, claramente o BCE já não pensa que o TLTRO será suficiente para reavivar a deterioração da economia da UE Lembre-se que o banco central tem sido criticado por Meses em grande parte da imprensa financeira europeia por ter feito muito pouco no passado e, mais uma vez, ter sido demasiado lenta para reagir à crescente evidência da situação económica da UE O BCE, sem dúvida, vê o melhor desempenho econômico dos Estados Unidos e está se aproximando da preferência do Fed por errar ao lado de mais estímulos ao invés de menos, especialmente com preocupações de deflação que substituem preocupações inflacionárias, mesmo para os alemães inflófobos. Muitas mais lições e ramificações, a maioria deles relevantes para praticamente todos os investidores, independentemente de sua focus. See nosso Weekly EURUSD Outlook para obter detalhes, bem como para informações de fundo e um resumo das novas etapas. Semana, o impacto combinado do PFN e os relatórios de desemprego eram mínimos, no máximo, proporcionou uma desculpa para um modesto movimento contrário, que ainda deixa o par muito mais baixo na semana. Por que esses relatórios não conseguiram mover o par para cima muito, apesar O enfraquecimento teórico do USD porque relatórios de emprego mais fracos deveriam retardar o endurecimento do Fed apoiado pelo USD A resposta curta é que o relatório de empregos não muda nada na política do Fed e, portanto, Na percepção do valor do USD. First, enquanto a manchete NFP figura perdeu 142.000 novos empregos em agosto, contra um esperado 230.000, houve algumas boas notícias too. The taxa de desemprego caiu para 6 1 de 6 2, por último lançamento Do BLS e estava em linha com as expectativas. O crescimento do crescimento também foi alinhado com as expectativas, com salários crescendo 2 1 ano-a-ano e 0 2 mês-sobre-mês. O número médio de horas trabalhadas A taxa de desemprego de U-6, que inclui aqueles marginalmente na força de trabalho ou aqueles empregados a tempo parcial por razões econômicas, caiu para 12 de 12 2 em julho. Em segundo lugar, Fed Presidente Yellen há muito tempo deixou claro que a política do Fed se move com tendências de dados de longo prazo, não os pontos de dados um pouco errático único mensal O Fed já é cético sobre a saúde do mercado de trabalho dos EUA, De bons dados globais, de modo que este mês s NFP mis S apenas confirma essa visão. Com os dados dos EUA continuando a mostrar melhoria, apenas uma batida esmagadora de previsões poderia ter despertado a especulação de que o Fed pode ver o desemprego dos EUA como melhorou o suficiente para justificar um aperto mais rápido e maior. Em suma, os relatórios didn t pack suficiente De uma surpresa negativa para mudar o sentimento sobre o ritmo de aperto do Fed Enquanto isso, o BCE está realmente acelerando sua flexibilização, de modo que o USD continua a olhar melhor em relação ao EUR. See abaixo para lições sobre this. Lessons From The Jobs Jobs. Friday EUA Bem como os ganhos registados na maioria dos principais índices globais, ambos reflectem um consenso de que os relatórios não mudaram as percepções de ninguém sobre o crescimento dos EUA. O NFP perder foi apenas um mês de dados e dados NFP pode ser barulhento com outlier Dados mensais não incomuns A maioria de Wall Street não acredita que o relatório influenciou o momento provável do Fed s de sua primeira subida de taxa no Q2 2015.Havia alguns pontos positivos a taxa de desemprego caiu para 6 1 de 6 2, wa Por exemplo, a componente de emprego do inquérito PMI dos serviços ISM da semana passada é Elevando-se e aproximando-se de várias décadas highs. Via Scott Grannis here. Market Mover Lesson EU PMIs fraco Drive EUR Down, USD Up, Assim USDJPY e Japan Stocks Up. Aqui é uma ilustração clássica da importância da análise inter-mercado O EURUSD caiu devido Um outro lote de pobres EU PMI relatórios, reforçando assim o USD Esse impulso na demanda USD muitas vezes impulsiona o USD versus seus outros principais contrapartes, como o JPY Claro que o USDJPY spiked, Que a fraqueza no JPY impulsionou as ações japonesas para o seu maior ganho semanal , Uma vez que um iene mais barato ajuda o importante setor de exportação do Japão. Verdade, uma reorganização planejada pelo PM Abe também foi vista como favorável ao aumento dos preços das ações, pois foi visto como um estímulo para novas reformas sobre Todos os Abenomics programa. Lesson Por US estoques e USD pode subir Together. Stocks são ativos de risco o aumento com otimismo de mercado e queda com pessimismo O USD ainda é considerado como mais de uma moeda de refúgio seguro, o que significa que tende a subir em tempos de medo. No entanto, quando a boa notícia que impulsiona ações também aumenta as chances de uma política alimentada mais apertada que, em teoria, reduz ou reduzirá a oferta de dólares dos EUA vs demanda e também aumentar as taxas dos EUA, o que mais alimenta USD A demanda, então tanto as ações eo dólar pode e tendem a subir juntos. Ucrânia continua a mostrar apenas a influência de curto prazo. Noticias de escaladas e desescalendamentos continuam a ter influência Como a Rússia parece intenção de escalada, a pressão de escalada de baixa é mais longo Duradouro, porque essa é a política de longo prazo da Rússia para agora No entanto sinais de acalmar tendem a produzir manifestações até que esses sinais são mostrados falsos. Top Eventos Calendário Watch. Again, é relativamente leve Calendário, mas aqui estão as coisas mais provável para mover a maioria dos mercados de ativos globais que omitir eventos com impacto apenas regional ou nacional. China saldo comercial. China CPI, PPI y y. US Quotas de desemprego semanais Relevante apenas na medida em que influencia o 4 semanas de média móvel e tendências de longo prazo para esta métrica, porque o Fed está olhando para essas tendências de longo prazo, em vez de dados semanais ou mensais. EU Ecofin meetings. US vendas de varejo mm, sentimento do consumidor UoM preliminar, os inventários de negócios lembrar, A batida recente do GDP foi atribuída ao acúmulo do inventário, assim que nós queremos ver se os inventários estão começando vendidos ou ajustando-se para se transformar um arrasto na leitura seguinte do GDP como payback. Saturday China produção industrial yy, investimento fixo do recurso ytd y. Biggest Questions What To Watch To Answer Them. What será o tamanho eo escopo das compras do ABS do ABS que vem, e quanto dos próximos detalhes já será o preço em antes do BCE revela os detalhes. Teremos qualquer grande Surpresas do mercado de topo movendo eventos do calendário acima. Será que a próxima rodada de sanções econômicas entre a Rússia eo Ocidente começará a realmente impacto a economia global. As vendas de varejo dos EUA e UoM sentimento do consumidor continuar a tendência otimista em dados dos EUA. Há qualquer chance real de 17 de outubro FOMC reunião irá revelar nada de novo. Para ser adicionado à lista de distribuição de Cliff e-mail, basta clicar aqui, e deixe o seu nome, endereço de e-mail e solicitação para estar na lista de e-mail para alertas de postagens futuras Para obter informações sobre uma introdução gratuita ao curso de vídeo de moedas com base no meu livro vencedor de prêmios, veja here. DISCLOSURE DISCLAIMER O acima é apenas para fins informativos, responsabilidade para todas as decisões de negociação ou INVESTIMENTOS LIES SOLO COM O READER. How altista e bearish forças alinhar por Índices de ações, forex e outros mercados globais, perspectivas técnicas e fundamentais, provavelmente os principais motores do mercado. Apesar de todas as manchetes, nem dados econômicos nem a invasão russa de Ucrânia movido mercados Aqui é o que fez. Technical Outlook As ações europeias sobem, estreita lacuna com os EUA, Ásia, apesar de dados miseráveis, a invasão russa da Ucrânia Adivinhe Why. Fundamental Outlook O único motorista do mercado que realmente importa, O que e o que monitorar. Questões-chave O que pedir para a próxima semana e para além. O seguinte é um resumo parcial das conclusões da reunião de analistas semanais em que nós cobrimos as perspectivas para os principais pares para a próxima semana e além. Imagem Técnica. Nós olhamos para o quadro técnico primeiro por uma série de razões, incluindo. Chart Don t Lie Manchetes dramáticas e temas de notícias dominantes don t necessariamente mover mercados Ação do preço é fundamental para a compreensão de quais eventos e desenvolvimentos são e não estão realmente dirigindo mercados Não há nada como plano ou ação de preço sem tendência para dizer-lhe desconto aparentemente dramática manchetes ou para você pensar sobre o porquê de um determinado risco não está sendo fixado o preço in. Charts também Mo Por exemplo, quanto mais forte for um determinado suporte ou nível de resistência, mais provável uma tendência é pausar nesse ponto. Similarmente, quanto maior o nível de suporte ou resistência, , Uma ruptura confirmada acima da resistência chave faz comerciantes muito mais receptivos à notícia positiva que fornece uma desculpa para negociar nesse sentido. Ameaça geral do risco Termo médio por cartas semanais de índices conservados em estoque globais principais. Gráficos semanais de índices globais grandes do tampão Maio 12 2013 Para 29 de Agosto de 2014 Com 10 Semana 200 Dia EMA Em Vermelho COLUNA ESQUERDA PARA BOTTOM SP 500, DJ 30, FTSE 100, CAC 40, DJ EUR 50, DAX 30, RIGHT HANG SENG, MSCI TAIWAN, NIKKEI 225.Key Para SP 500 , DJ EUR 50, Nikkei 225 Gráfico Semanal 10 Semana EMA Azul Escuro, 20 SEMANA EMA Amarelo, 50 SEMANA EMA Vermelho, 100 SEMANA EMA Azul Claro, 200 SEMANA EMA Violeta, DUPLO BOLLINGER BANDS Normal 2 Desvios Padrão Verde, 1 Desvio Padrão Laranja. Pontos-chave Lessons. Eu A Europa trouxe mais evidências de deterioração nos dados económicos e na crise da Ucrânia. No entanto, as bolsas europeias fizeram o seu terceiro avanço semanal consecutivo. Como resultado, eles estão prestes a quebrar a sua quota de mercado. 2 meses de linhas de tendência de baixa. Movido firmemente em sua zona de bandas duplas Bollinger banda, sinalizando um bottoming está em como momento é agora firmemente neutro, em vez de negativo. Fechou a diferença de desempenho com a Ásia e os EU. So se tudo está ficando pior, stocks rise For the same reason they ve advanced in other regions in the face of sustained periods of bad fundamentals It s another week of the bad news equals good news trade For those somehow still unfamiliar with this phenomenon, it means that because bad news implies more central bank stimulus is coming, stocks rise because that new cash injection into markets is expected to prop up stock prices. The bad news equals good news tra de needs to things to work. Consistently bad economic data showing stagnant or declining growth Check. Investors interpret central bank comments to mean that they will add new stimulus programs if things don t turn around soon, or that such programs are already in the pipeline and that it s just a matter of weeks before they re announced Check, ever since Draghi s impromptu Jackson Hole comments in which he admitted that deflation was not merely temporary but rather a longer term problem. Daily Charts Short Term Coming Weeks. Key For S P 500, DJ EUR 50, Nikkei 225 Daily Chart June 9 2014 to August 29 2014 10 Week EMA Dark Blue, 20 WEEK EMA Yellow, 50 WEEK EMA Red, 100 WEEK EMA Light Blue, 200 WEEK EMA Violet, DOUBLE BOLLINGER BANDS Normal 2 Standard Deviations Green, 1 Standard Deviation Orange. Key Points Lessons The Daily Charts. For the US and Europe, the big gains came early in the week on rising hopes for new ECB stimulus, fueled by ECB President Draghi s remarks that deflationary force s were proving more persistent than previously thought. For the rest of the week, global stocks stayed in flat, tight trading ranges. The big lesson here is that speculation on ECB easing was the big market mover, overriding data as well as news of Russia s increasingly overt invasion of Ukraine. This is a key lesson because. On Saturday Reuters reported that ECB Executive Board member Benoit Coeure had reinforced new ECB easing expectations, saying the bank was prepared to further boost funding to banks in order to encourage lending. This alone could give global indexes, particularly European ones, a boost early in the week. It also puts added focus on Thursday s ECB meeting and press conference Although most analysts don t expect the ECB to announce new measures yet, this event would still be the likely venue for the ECB to feed or dampen stimulus speculation. Germany has usually been the chief opponent of new stimulus, but a string of bad German data last week has raised suspicions that Ge rman leaders will become more receptive to it as their own economy shows signs of weakening In particular, we saw. A steep decline in German retail sales. An increase in unemployment. A deterioration in consumer, business and investor confidence. Together all of these indicate fading momentum in the Eurozone s largest economy The cause isn t the Russian Ukraine conflict, because even if there were material sanctions in effect, Russian exports represent only 1 of German GDP. Instead, the problem for Germany and most of the EU is restrictive fiscal policy, that is, not enough spending Low inflation is remains a problem but Friday s increase in core CPI growth could give Mario Draghi enough reason to leave monetary policy unchanged at this week s ECB event With the first TLTRO program expected in September, and old LTRO loan repayments minimizing any net addition of liquidity until November or December , the central bank would probably prefer to see how the new TLTRO works before increasing st imulus further. However, that doesn t mean the ECB won t try some verbal stimulus by raising expectations for some kind of new asset purchases For example.-The ECB could announce ABS purchases, with the actual dates and details to follow later.-It could lower its GDP and inflation forecasts, both of which are due out next week.-It can simply continue with more of its usual statements of concern about EU stagnation and its willingness to do more to help, though there is cause to wonder if its ammunition is running low. Interest rates are already near zero. QE s benefits, beyond inflating asset prices, remain unclear from the experiences of the US and Japan. Encouraging lending helps only if there is actual demand for loans That in turn requires optimism about the future Business need to believe expansion is coming, and households need to have confidence in that their incomes will be stable and growing However GDP continues to stagnate and most member states need to cut spending another GDP drag if they re to keep up with EU mandated debt GDP reductions In other words, the ECB alone cannot do enough to make up for a lack of economic reforms in the EU. Fundamental Picture Lessons Top Market Drivers For This Week. Everything that has real influence over global asset prices and rates these days falls into one of three categories. Economic data from the US, Europe, or China ok, occasionally Japan or the UK. Speculation about changes in policy, and ultimately, benchmark interest rates, from one of their central banks. Geopolitical tensions, with the Russia Ukraine conflict the only one seen as having potential to really hurt the global economy, mostly through the damage it does to the already shaky EU Mideast turmoil hasn t affected energy prices and the China versus all of its neighbors tensions remain on slow simmer, so both remain irrelevant for investors. The Lesson Central Bank Policy Sentiment Overriding, Data, Ukraine Crisis Implications. Looking at last week s price action in global equities, one big screaming lesson stands out that everyone needs to learn Speculation on major central bank policy changes, particularly from the ECB, Fed, and PBoC, and thus key data most likely to influence them is overriding all else. Last week s data should have global indexes, at very least in Europe Ditto Russia s now overt direct invasion of Ukraine Yet the only thing that moved most global indexes was rising speculation of new ECB easing. This isn t so surprising Last week s data merely confirmed and supported the current outlook for the major economies New economic sanctions against Russia appear to be coming, but the West remains vague on both their timing and extent So markets have reason to doubt if and when these will materially impact anything. Why This Matters So Much. It follows from the above that the big scheduled events for this week are those that tell us the most about policy changes from the central banks of the biggest economies That means the scheduled even ts with the most market moving potential are. Thursday s ECB meeting, rate statement and press conference As noted above, while we don t expect new policy to be announced, at least not in any meaningful detail, it s quite possible that the ECB will want to at offer something that suggests it s taking an active role in solving the mess that EU leaders have failed to resolve The ECB meeting has the most market moving potential of any event on the calendar, because its policy is in flux It will ease further, the only question is when and how That means a big surprise here could move markets more because it could change expectations about ECB policy, EU liquidity, the Euro, interest rates, etc the most. The Fed continues to see too much slack in the labor market to allow for any material tightening beyond a minor rate increase sometime in the coming year, so the US August job reports have the most potential of any other calendar event to influence speculation on the pace and scope of Fed tig htening Unless this one really surprises and the ECB meeting does not, this has a bit less market moving potential because Fed tightening is happening more slowly than ECB easing Therefore no matter what the result from the jobs reports, it s less likely that these will move expectations on policy changes as much as a surprise from the ECB meeting Also, the ECB meeting will produce comments directly from the ECB itself, whereas the US jobs reports not as telling as a direct communication from the Fed itself. Note that as always, reports earlier in the week that serve as leading indicators for the Friday official jobs reports could also be short term market movers if they surprise up or down Chief among these are. The ISM manufacturing and non-manufacturing PMI surveys, particularly their jobs components Services are the biggest employers by far, so the non-manufacturing PMI Thursday is more important. The ADP non-farms payrolls report, a privately compiled version of the official report A DP changed its methodology back in October 2012 in an effort to make the ADP report better predict the actual official BLS version The ADP version continues to be a good indicator of general direction, but less effective in predicting the actual result See here for details Still, positive or negative surprises have been influential in the past, at least for the two days between the ADP report and official NFP release. See below for other calendar events that could influence most global asset markets Events that would influence a narrow range of assets or only regional indexes are omitted, so this summary would not be suitable for those dealing with currencies or bonds which tend to be more influenced by country or region specific news For example, we omit most Bank of Japan or England events, although these would be of importance to investors in JPY or GBP currency pairs or those bond markets. How Much Longer Will The Bull Market In Equities Last. The short answer, obviously, is that few see signs that it will end any time soon, except for the perma-bears That said, by definition, crashes are unanticipated by almost everyone. Here s a brief roundup of the week s latest on the topic that I found useful. The most compelling piece on the bullish side was Cullen Roche s summary of David Rosenberg s bullish forecast here mostly because not only does Rosenberg focus on data that isn t as likely to be distorted by the prevailing unique levels of central bank intervention and low rates unlike analyses based on historical valuation metrics , he s also a converted bear That willingness to admit fault and stick to what the data tells him earns credibility. Deutche Bank economist Torsten Slok argues that the stocks shouldn t fall because stocks don t fall unless there s a recession, and the normal causes of a recession aren t present These include. Bursting bubbles in capex as in 2000 or consumption 2007-8 or when monetary policy is too tight, that is, well above its neutral level of about 3 75 on the US 10 year treasury note He notes, similar to what we ve said in the past, that with the Fed planning on a very gradual rate of increase, that could take about 5 years. See here for further details. Our Take No Big Selloffs While Rates Low And No Imminent Contagion Risk. We disagree with Slok s assumption that stocks necessarily rise and fall with recessions, however the rest of his argument makes sense As we ve said all along, global stocks have continued to rise despite poor economic data The key constants of the post March 2009 lows have been. Stimulus that keeps rates so low that yield seekers are pushed into equities. Lack of a contagion threat. Agree or not, that HAS been the reality of the bull market The only material pullbacks occurred when one of these was in doubt EU crisis, taper tantrums, etc. Given the long bull market, supported by continued low rates from central banks and no contagion threats, recent bearish arguments are variations on. Valuations are high by historical standards True, but ultra-low rates make today less analogous given that investors have few options for yield, so investors are accepting higher valuations. The rally is getting old by historical standards Again, true, but it s far from record setting and while the conditions that created the rally remain it s hard to accept that there s a time limit on the bull market as long as the twin pillars of low rates and no contagion threats remain in place. SocGen s Albert Edwards is arguing that with the end of QE, that will bring the end of the low rates that fund corporate stock buybacks, which he contends are a major prop of stock prices. Below he shows the correlation between corporate borrowing and stock buybacks The unstated implication is that the buybacks began at the same time as the bull market, which in turn suggests they re a key component of it. Via Business Insider here. Below he shows the proportion of stock purchases from corporate buybacks, shown by the purple bars. Vi a Business Insider here. Edwards then asserts that the end of US QE, combined with an anticipated slowing of corporate profits, will end the buybacks and so cut demand, and prices, for stocks. My problems with this thesis include. The end of QE doesn t necessarily bring a material spike in interest rates, particularly when the Bank of Japan and ECB are moving towards further easing That added liquidity should to some degree compensate for whatever effects come from planned tightening by the Fed and Bank of England. A Big Long Term Question Net Effect of Divergent Central Bank Policies. Echoing many analysts, Citi s top economist Willem Buiter is forecasting that a big policy divergence among some of the world s leading central banks In essence, he predicts. The economies of the EU and Japan, both burdened with low growth and inflation, will cause their central banks to start major new QE programs in late 2014 or early 2015.Meanwhile, the slow but steady recoveries in the US and UK will bring their central banks to begin some kind of gradual tightening at some point in 2015 Indeed the latest meeting minutes of both the Fed two weeks ago and BoE last week suggest show signs that these two banks are edging towards tightening. This has significant implications for many kinds of global markets. The most obvious effects are being seen, and will continue to be most obvious, in currency markets Currencies trade in pairs, so literally, everything is relative That is, even minor but persistent differences in economic performance can create significant long term trends as long as the relative differences continue and continue to give one currency a higher benchmark interest rate than the other. That rate difference would also be quickly seen in bond markets, as bonds from nations in tightening modes yield more and attract more demand It s in the bond markets where the really interesting effects and questions come Here are just a few. What s The Net Effect. First, will falling rates in th e EU and Japan offset the effects of rising rates in the UK and US for global growth, stocks, and emerging market assets. Remember how in early 2014 emerging market assets and currencies were hit hard by the mere hint of coming Fed rate hikes These would have cut demand and prices for emerging market currencies, stocks and bonds because they would lose some of their yield advantage over US assets It also forced their bond yields and borrowing costs up, which in turn hurt their growth prospects. Will US And UK Tightening Undermine Easing Policies For The ECB and BoJ. An equally significant question is whether rising rates in the US and UK, or at least the expectation of them, will force global rates higher and undo the very easing that the EU and Japan are trying to accomplish Remember, bonds operate in a global market. If investors can get higher returns on US and UK bonds from both currency appreciation currencies rise as their benchmark rates rise AND higher bond yields, why would they b uy EU and Japanese bonds They wouldn t, not until EU and Japanese bond prices fell and thus their yields rose enough to compete with bonds of the US and UK. Sure, for a while the ECB and BoJ and just keep buying up their own bonds to keep their bond prices and yields stable However even if we assume that the ECB would ultimately be allowed to do that we do, see here for details along with Japan, that s not a sustainable policy, as such unrestrained money creation let s avoid technical definitions of money printing risks creating a Weimar-like hyperinflation. Theoretically if the US and UK hike slowly enough, with some kind of policy coordination with the ECB and BoJ, maybe they could avoid that mess Frankly I lack the background and analytical skills to even attempt an answer. I haven t even considered the impact of Chinese central bank policy, which could easily revert to easing mode despite intentions to move towards tightening. Do you have any thoughts, dear readers. Top Calendar Events To Watch. Other than the above mentioned events, here s a quick rundown of other potential market movers. China Manufacturing PMI official data focused on big state owned firms , HSBC final manufacturing PMI privately compiled, focused on smaller privately owned firms Both are relevant for the EURUSD because China s status as leading global growth engine means top tier reports like these influence overall risk appetite, with which the EURUSD usually moves albeit not recently given ECB easing, bad EU data, and Russian tensions, all of which are undermining the EUR more than other assets. EU Italian manufacturing PMI. US most markets closed for Labor Day. US ISM manufacturing PMI its labor component is seen as a leading indicator of the big monthly US jobs reports on Friday. China Non-manufacturing PMI, HSBC services PMI. EU Spain, Italy, EU services PMI survey, EU retail PMI survey. US factory orders, Beige book. EU German factory orders, ECB rate statement and press conference will it indicate new easing is coming. US Trade balance, weekly new jobless claims, ISM non-manufacturing PMI its jobs component is an even bigger leading indicator of the Friday monthly jobs reports than the mfg PMI as services are a bigger employer. EU German industrial production. US NFP jobs report, unemployment rate, avg hourly earnings. Biggest Questions. Will Russia escalate If so, will the West continue to delay imposing meaningful sanctions and thus allow markets to largely ignore the conflict. Will the ECB September 4 meeting indicate new EUR dilutive easing coming sooner than expected. Will key EU and US top tier data continue with the US outperforming the EU theme, and if so, will that raise expectations for faster ECB easing and or Fed tightening Again, it s changes in sentiment on central bank policy direction that move global stocks in general, and the EURUSD in particular, more than anything else these days Also, Fed policy is no longer viewed as being on automatic pilot after the last FOMC me eting minutes for July suggested that the timing of the first rate hike is under discussion. Will Friday s US jobs report feed expectations for faster Fed tightening If so, will US bond rates remain low anyway as safe haven demand keeps rates low. If indeed there is a coming divergence in central bank policies, with the Fed and BoE tightening while the ECB and BoJ are easing, what will be the net effect on global interest rates and markets. Can the ECB, with its limited tools, continue to keep the EU crisis in hibernation, even as so many member states that are too big to bail out run unsustainably high debt levels that are likely to grow worse, as we discussed recently here. To be added to Cliff s email distribution list, just click here , and leave your name, email address, and request to be on the mailing list for alerts of future posts For information on a free intro to currencies video course based on my award winning book , see here. DISCLOSURE DISCLAIMER THE ABOVE IS FOR INFORMATIONA L PURPOSES ONLY, RESPONSIBILITY FOR ALL TRADING OR INVESTING DECISIONS LIES SOLELY WITH THE READER. Top market movers and lessons for the prior and coming week and beyond special focus on existential decisions EU must soon face. Technical Outlook European indexes diverge from those of US, Asia, reflecting Europe s underperformance. Fundamental Outlook They key drivers continue to dominate, Ukraine and weekly data playing secondary role as markets rally despite Ukraine and mixed data. Longer Term Fundamental Threats EU existential threats demand existential decisions. The following is a partial summary of the conclusions from the weekly analysts meeting in which we cover outlooks for the major pairs for the coming week and beyond. We look at the technical picture first for a number of reasons, including. Chart Don t Lie Dramatic headlines and dominant news themes don t necessarily move markets Price action is critical for understanding what events and developments are and are not actually driv ing markets There s nothing like flat or trendless price action to tell you to discount seemingly dramatic headlines or to get you thinking about why a given risk is not being priced in. Charts Also Move Markets Support, resistance, and momentum indicators also move markets, especially in the absence of surprises from top tier news and economic reports For example, the stronger a given support or resistance level, the more likely a trend is to pause at that point Similarly, a confirmed break above key resistance makes traders much more receptive to positive news that provides an excuse to trade in that direction. Overall Risk Appetite Medium Term Per Weekly Charts Of Leading Global Stock Indexes. Weekly Charts Of Large Cap Global Indexes May 5 2013 To Present, With 10 Week 200 Day EMA In Red LEFT COLUMN TOP TO BOTTOM S P 500, DJ 30, FTSE 100, MIDDLE CAC 40, DJ EUR 50, DAX 30, RIGHT HANG SENG, MSCI TAIWAN, NIKKEI 225.Key For S P 500, DJ EUR 50, Nikkei 225 Weekly Chart 10 Week EMA Dark Blue , 20 WEEK EMA Yellow, 50 WEEK EMA Red, 100 WEEK EMA Light Blue, 200 WEEK EMA Violet, DOUBLE BOLLINGER BANDS Normal 2 Standard Deviations Green, 1 Standard Deviation Orange. Regional Momentum Divergence Continues. Overall, US and Asian stocks not only remain in their medium term and long term uptrends, last week they also regained their upward momentum as they closed the week within their double Bollinger band buy zones thus putting the odds in favor of further net gains in the weeks ahead Note that these trends remain positive with indexes at nor near all-time highs in the US even though US data reflects only modest recovery in the US and both China and Japan have seen slowing growth. In contrast, European stocks remain in a medium term downtrend even with their modest weekly gains On the bright side, that bounce got them out of their double Bollinger band sell zones and into their double Bollinger band neutral zones The change is significant, as it puts the odds in favor of more flat, ra nge trading rather than more material declines in the weeks ahead. Fundamental Picture Top Market Drivers For Global Stocks, Other Risk Assets. What Drove Markets Last Week. So what was behind the rebound. Perhaps the better question is, why shouldn t they have rebounded. We repeat once again that the rally that began in March 2009, and which has continued virtually uninterrupted since September 2011, has rested on the assumption of continued low rates and ultra-accommodative central banks, and lack of any material fear factor lack the EU crisis. There were no major obvious explanations for why every one of our representative sample of global indexes closed the week higher Attempted explanations are just week-specific variations of the above drivers Specifically. Rates To Stay Low Regional data themes remain unchanged The US continues to recover slowly, allowing guarded optimism without imminent threat of rising rates Asia is a mixed bag, and Europe continues to deteriorate more on that below , as well as in our weekly EURUSD outlook , but that brings hope of more ECB stimulus Overall, globally there is nothing to suggest rising rates any time soon. No Big Scares Yes, Russia s soft humanitarian invasion of Ukraine is an escalation that suggests another round of sanctions, but these have yet to do any material damage Moreover, markets appear skeptical that the West is ready to make deep sacrifices for Ukraine Other areas of geopolitical tensions remain even less of a threat The EU crisis remains in hibernation. In short, the weeks price action was just part of the normal noise of gyrations within the overall US, Asian, and European risk asset trendsing Week Likely Top Market Movers To Watch. Continued Ukraine escalation The Ukraine crisis remains the most likely source of volatility and packs the most potential for driving markets up or down in the near term It has the potential to be a long term drag for Europe, as the escalation in tensions that began in June is mirrored in o ur sample European indexes. Top economic calendar events highlighted below It s a typical late month calendar that s light on top tier events with potential to move markets As mentioned in earlier posts, EU data is more important at this stage because the ECB s policy is still in flux, with more easing a matter of when, not if. As the past week s bounce illustrates, as long as markets remain convinced that central banks remain accommodative and there are no big scare events, global markets can rise even when growth is weak and the Ukraine escalates. Although in the near term the story is more of the same, there were nonetheless some important lessons to be learned from the past week. Top Calendar Events To Watch. Top tier events with the most market moving potential are shown in boldface. EU German Ifo business climate. US flash services PMI, new home sales. US Durable goods m m S P Case Shiller composite 20 HPI y y, CB consumer confidence. Wednesday No likely market moving reports scheduled. EU German Spain preliminary CPI m m, Italy 10 year bond auction. US Preliminary GDP q q, weekly new jobless claims, pending home sales m m. EU German retail sales, EU PI flash estimate y y. US Core PCE price index m m, personal spending, income, m m, Chicago PMI, revised UoM consumer sentiment. Other Lessons EU The End Is Near Existential Threats Mean Existential Decisions. With EU stock indexes badly underperforming those of the US and Asia, EU economic data varying between weak growth and deep recession, and the EUR looking terrible from all angles, details here , it s no surprise that many are again focused on the EU s depressing state and what can be done about it. Here we ll focus on just two existential threats that were in focus this week, and their immediate solutions and broader implications for the EU. Existential Threat 1 Unsustainable Debt Loads That Could Destroy The EU. Low bond yields for the EU s periphery indicated that the crisis remains in hibernation. Back in January of this y ear I argued here that the EU would ultimately have to choose between its own economic collapse and accepting massive money printing to fund a US or even Japanese style central bank stimulus program. The past week saw an outpouring of articles concluding the same, from far more credible writers than yours truly. Their common theme is that the time has come to upgrade the ECB to a fully empowered central bank that can create money and provide the kind of massive stimulus needed to prevent unsustainable debt levels from crushing national economies that are too big to bail or fail, and thus threaten to drag the rest of the EU down with them See our special report here for details and implications. Existential Threat 2 Undercapitalized Banks Present Systemic Risk To EU, Global Banking. As we ve written about repeatedly in the past see here here and here the EU banking union pact is too underfunded and slow to deploy to provide any likely practical help, or credibility, for the stability of EU banking. ECB stress tests results are due out October 17 th and could rock markets in a number of ways, regardless of whether the tests are rigorous or another low-standard public relations exercise like the prior two tests. The New York Times came out last week with a report on how there s a growing group of analysts that believe the coming ECB stress tests will be rigorous and thus reveal that EZ banks will need additional cash Using the Texas Ratio, a metric developed to evaluate Texas banks during the Savings and Loan crisis of the late 1980s, a variety of analysts and investment firms using this metric have concluded that far too many EU banks are undercapitalized relative to the size of their estimated bad loans See here for details. Here too, the common theme among analysts is that the ECB needs to be ready to either recapitalize banks that can be salvaged, or close those that can t, yet avoid inflicting so much private sector losses that markets panic, as well as imposing politica lly unacceptable burdens on taxpayers. Again, see our special report here for details and implications. Biggest Questions What To Watch To Answer Them. Will Russia continue escalating its Ukraine invasion. Will data continue to show the US economy pulling away from the EU If so, is that improvement enough to justify rising expectations about the scope and pace of Fed tightening. Will the above mentioned calls for an ECB that can create money and fund as much stimulus and bank rescues as needed to heal the EU gain widespread traction Will Germany abandon its opposition to a soft money Euro as deflation presents a greater threat than deflation. To be added to Cliff s email distribution list, just click here , and leave your name, email address, and request to be on the mailing list for alerts of future posts For information on a free intro to currencies video course based on my award winning book , see here. DISCLOSURE DISCLAIMER THE ABOVE IS FOR INFORMATIONAL PURPOSES ONLY, RESPONSIBILITY FOR ALL TRADING OR INVESTING DECISIONS LIES SOLELY WITH THE READER. How bullish and bearish forces align for stock indexes, forex and other global markets, both technical and fundamental outlooks, likely top market movers. Technical Outlook European indexes diverging from US and Asia, but no material signs of market reversal, only correction. Fundamental Outlook, Market Movers Ukraine events most dominant, followed by EU data as ECB likely to move alter policy before the Fed or other leading central banks. Fundamental Outlook, Lessons Data gap between US and Europe, fundamental challenges for each region. The following is a partial summary of the conclusions from the weekly analysts meeting in which we cover outlooks for the major pairs for the coming week and beyond. Technical Picture Europe Continues To Diverge From US And Asia. We look at the technical picture first for a number of reasons, including. Chart Don t Lie Dramatic headlines and dominant news themes don t necessarily move markets Pri ce action is critical for understanding what events and developments are and are not actually driving markets There s nothing like flat or trendless price action to tell you to discount seemingly dramatic headlines or to get you thinking about why a given risk is not being priced in. Charts Also Move Markets Support, resistance, and momentum indicators also move markets, especially in the absence of surprises from top tier news and economic reports For example, the stronger a given support or resistance level, the more likely a trend is to pause at that point Similarly, a confirmed break above key resistance makes traders much more receptive to positive news that provides an excuse to trade in that direction. Overall Risk Appetite Medium Term Per Weekly Charts Of Leading Global Stock Indexes. Weekly Charts Of Large Cap Global Indexes With 10 Week 200 Day EMA In Red LEFT COLUMN TOP TO BOTTOM S P 500, DJ 30, FTSE 100, MIDDLE CAC 40, DJ EUR 50, DAX 30, RIGHT HANG SENG, MSCI TAIWAN, NIKKEI 22 5.Key For S P 500, DJ EUR 50, Nikkei 225 Weekly Chart 10 Week EMA Dark Blue, 20 WEEK EMA Yellow, 50 WEEK EMA Red, 100 WEEK EMA Light Blue, 200 WEEK EMA Violet, DOUBLE BOLLINGER BANDS Normal 2 Standard Deviations Green, 1 Standard Deviation Orange. US and Asian stocks remain in their medium term and long term uptrend, although their dip into the upper half of their double Bollinger band neutral zones suggests a neutral outlook in the weeks ahead. In contrast, European stocks are in at minimum a medium term downtrend, and they remain stuck in their double Bollinger band sell zones suggesting more downside ahead Indeed, despite this week s modest gains for our sample European indexes, they ve logged another weak of lower highs and lower lows, and also closed in the lower end of the week s trading range. Weekly DJ Eurostoxx50 Index, April 28 2013 To Present. Key 10 Week EMA Dark Blue, 20 WEEK EMA Yellow, 50 WEEK EMA Red, 100 WEEK EMA Light Blue, 200 WEEK EMA Violet, DOUBLE BOLLINGER BANDS Norm al 2 Standard Deviations Green, 1 Standard Deviation Orange. That said, note for perspective that even Europe remains in a long term uptrend since mid-2012, as illustrated below with the weekly DJ Eurostoxx50 index. Weekly DJ Eurostoxx50 Index, May 2010 To Present. Key 10 Week EMA Dark Blue, 20 WEEK EMA Yellow, 50 WEEK EMA Red, 100 WEEK EMA Light Blue, 200 WEEK EMA Violet, DOUBLE BOLLINGER BANDS Normal 2 Standard Deviations Green, 1 Standard Deviation Orange. In sum, even in Europe, the technical picture is one of a bull market correction rather than the start of a longer term bear market. Fundamental Picture 1 Likely Market Movers To Watch. As always, we evaluate potential market movers by their potential to influence the two things driving most global markets since the start of the sustained recovery in risk assets that began in mid - 2012.-The belief in continued supportive central bank policy that keeps rates low and supports risk asset prices In other words, all data is viewed from the p erspective of whether or not it alters expectations for central bank policy It hasn t, so the weekly economic calendar events haven t been influential on price action.-The absence of any perceived threat to global markets since ECB President Draghi convinced markets that the ECB could and would prevent further contagion threats from the EU The flaws in the EZ have not been fixed, so we can only say that the while the crisis is far from over, it remains in hibernation. If you keep the above two market drivers in mind, the trends in recent years make sense Last week s price action is illustrative For example. Last week s US and EU data last week was poor, but it didn t prevent a modest bounce last week in our sample leading global indexes shown above Economic reports continue to paint the same picture, modest growth in the US and Asia, and stagnation or recession in Europe. In contrast, fears of economic damage from escalating fighting and economic sanctions has noticeably moved global inde xes and other risk assets in recent weeks. In sum, with economic data failing to provide any surprises big enough to alter perceptions about major central bank behavior, like the pace and rate of Fed tightening or ECB easing, the market has been moving more with Ukraine-related events than anything else Europe is far more exposed to this crisis than the Americas or Asia, so it s not surprising that European indexes have performed noticeably worse in recent months That said, note that neither the pace or extent of even European index declines suggest any deep concern. So with the above in mind, what events next week have the potential to move global markets. Ukraine Crisis Escalation Would Dominate Markets. Two weeks ago global stocks reversed their short term downtrend on the belief that Russia was pulling back from further aggression The past week s modest rally was stopped by news that Russia was openly sending both men and equipment On Saturday both Reuters and reported that Russian sep aratist forces are receiving an influx of soldiers and equipment, including armored troop carriers and tanks. These confirm earlier reports from Ukraine that its forces had engaged Russian armored forces. If in fact Russia is openly stepping up increased support for the separatists, that fact alone will dominate markets and undermine the influence of scheduled calendar events. If Ukraine Calms, EU Data Could Dominate. Given current growth trends, it s much more likely that the ECB eases before the Fed tightens. For example, the past two weeks have shown that the EU s top two economies, France and Germany, have stopped growing, Germany actually contracted , so there s real weakness in the very core economies Meanwhile, 2 weeks ago 3 Italy printed its second straight negative GDP figure and is now officially in recession yet again, and deflation remains a threat. Thus EU data has more potential to move global markets because it is more likely to change ECB policy Certainly this seems to be wha t bond markets are thinking, as they suggest growing odds of some kind of new ECB easing For example, German bond yields have continued to fall We don t think that s purely a flight to safety move, as bond yields have been falling for far less credit worthy nations, like Belgium, Italy, and Spain. Indeed, note how Spanish yields have been falling at about the same pace as Germany s. The EU events with the most potential to fuel higher expectations for further ECB action are. Thursday s batch of manufacturing and services PMI reports. Friday s speech by ECB President Draghi, though this comes late in the day after European markets have mostly closed, so the impact of any surprises might not be felt until the following week. Other Top Economic Calendar Events To Watch. US Building permits, CPI, housing starts. US FOMC meeting minutes. China HSBC flash mfg PMI. EU French, German, EU flash mfg and services PMIs. US Weekly new jobless claims, existing home sales, Philly fed mfg index. All Day 1 of 3 o f Jackson hold symposium has been a venue for major Fed announcements, none anticipated, however. US Fed Chair Yellen Speaks. EU ECB President Draghi Speaks. All Day 2 of 3 of Jackson Hole symposium. All Day 3 of 3 of Jackson Hole symposium. Fundamental Picture 2 Lessons For The Coming Week And Beyond. Divergence Between US, European Growth Reflected In Markets. The divergence in trends between US and European markets ultimately continue to reflect the regional difference in growth and earnings. EU s Stark Choice Remains Integrate or Disintegrate. This is hardly a brilliant insight, but worth remembering Why the divergence We ve said for years that the EU is going nowhere as long as it is burdened by a dysfunctional currency union that is doing the EZ far more harm than good Cullen Roche of weighed in with a summary of his similar position this week in his post Three Reasons Europe is Struggling. Data Gap Between US And Europe Persists. Meanwhile the US continues its slow and rather uneven recove ry. Additional positives via Jeff Miller here from US data last week include. Earnings season showed overall earnings growth of 9 6 y y Ed Yardeni Worth noting is that despite positive overall earnings for Q2 2014, the average price change that day was -0 7.Tax revenues are up via Scott Grannis Taxes Don t Lie. The big negatives for the US last were. Retail sales badly missed forecasts, a problems given that consumer spending accounts for 70 of GDP. Mortgage applications continue to fall despite continued low rates. Stagnant Wage Growth Dooms US To Slow Growth. As Europe s fundamental economic challenge is its flawed currency union, America s is lack of income growth The story is not new, but there were some excellent articles out last week on this. Doug Short s Five Decades of Middle Class Wages details how US incomes have fared over the past decades before taxes once we factor in inflation and declining hours per week This chart sums it up. If about 70 of US GDP is based on consumer spending, and consumer incomes have been flat for over a decade, and have declined since the 70s, what does that tell us about future growth and prosperity Granted, the overall economy can grow even if household incomes are falling, as long as there is enough population growth For a simple example, a thousand people earning and spending 100 should produce the same GDP as 100 people earning and spending 1000.For additional details see. Weak Job Market Means Falling Returns On Higher Education. The University of Arizona released an update earlier this year on its study of a freshmen cohort group dating back to 2007 More than half the participants mostly graduates reported relying on financial support from family to meet current financial demands Nearly half of those respondents were employed full-time In fact, as the chart above shows, only 49 percent of participants reported having full-time jobs after two years of graduation. Rising Car Prices And Falling Incomes Bring Longer Term Car Loans. Per Ex perian Automotive, the average auto loan term hit a new record of sixty-six months during the first-quarter The average loan for a new vehicle of 27,612 was also a record high. Falling Home Ownership Rates Despite Record Low Mortgage Rates. Source US Census Bureau. Per 67 of Americans don t have enough savings to cover 6 months of expenses, and 50 don t have enough savings to cover 3 months of expenses Even households with 75,000 or more in annual incomes, only about 46 have enough savings to cover six months of expenses. Falling Household Wealth worth at the 50th percentile median totaled 56,335 in 2013, down 36 percent from 87,992 in 2003, according to a recent report from the Russell Sage Foundation To be added to Cliff s email distribution list, just click here , and leave your name, email address, and request to be on the mailing list for alerts of future posts For information on a free intro to currencies video course based on my award winning book , see here. DISCLOSURE DISCLAIMER TH E ABOVE IS FOR INFORMATIONAL PURPOSES ONLY, RESPONSIBILITY FOR ALL TRADING OR INVESTING DECISIONS LIES SOLELY WITH THE READER. Post navigation. Rates may not always be available for all currencies listed For current available foreign exchange rates please contact your local ANZ Branch or call 0800 863 863.N A - Not Available. Multiply to convert NZD to foreign currency divide to convert foreign currency to NZD. 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